国内充电桩销量维持较高增速，整体车桩比维持较高水平。在市场需求和政策推动下，国内新能源汽车销量大幅提升，充电桩销量也整体呈现高速增长。2017-2022年，国内新能源车销量从77万辆增加至687万辆，CAGR=55%；国内充电桩保有量从30万台增加至259万台，CAGR=53%，整体车桩比维持在2.5以上。2023年1-11月，国内新能源汽车销量达830万辆，充电桩销量为305万台，整体车桩比达2.72。根据每年新能源汽车及充电桩销量看，车桩比一直维持较高水平，充电供需矛盾尚未得到缓解。

国内充电桩保有量快速提升，车桩比整体呈下降趋势。2017-2022年，国内新能源车保有量从153万辆增加至1310万辆，CAGR=54%；国内充电桩保有量从45万台增加至521万台，CAGR=64%，整体车桩比从3.43降至2.51。截至2023年11月，国内新能源汽车保有量达2024万辆，充电桩保有量为826万台，整体车桩比达2.45。西部证券认为由于2018年之前电动车受制于电池技术循环寿命不高，2020年之后逐步进入报废阶段，新能源车保有量增速不及销量。

公桩占比20年以后呈下滑趋势，私桩仍是主流。2018-2020年国内公桩销量9万台提升至29万台，占充电桩销售总量比例从26%提升至66%，2020-2022年增速有所放缓，从29万台增加至65万台，占充电桩销售总量比例从66%下滑至27%。西部证券认为2020年之前公共充电桩存在较高补贴，根据2015年国家发布的《关于2016-2020年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知》，在“十三五”期间，我国对纯电动汽车、插电式混合动力汽车和燃料电池汽车实行补贴政策，并逐年降低补贴标准，具体的退坡办法是：2017-2020年，除燃料电池汽车外，其他新能源车型补贴标准都实行退坡，其中：2017-2018年补贴标准在2016年基础上下降20%，2019-2020年补贴标准在2016年基础上下降40%。因此2020年之前公共充电桩领域存在一定为补贴建设充电桩，存在配而不用的现象，公桩增速显著偏高。2020年之后充电桩补贴取消，叠加新能源车保有量不高，充电桩利用率不高，充电场站普遍处于亏损状态。因此公共充电桩建设放缓，充电桩普遍以随车私桩形式销售。

公共桩运营商盈利来源为“电费+服务费”，市场集中度较高。公共桩运营商盈利来源多为“电费+服务费”，但电费需扣除成本，因此盈利重点集中在服务费上，运营商致力于提高单桩利用率来提升盈利能力。截至2023年11月，国内公共充电桩累计保有量为252.6万台，其中星星充电、特来电、云快充、国家电网等四家企业公共充电桩数量分别为51.4/49.8/42.8/19.6万台，市占率分别为20%/19%/16%/7%。2023年11月国内公共充电桩充电量总计35.4亿度电，其中特来电、小桔充电、星星充电、云快充充电量分别为8.88/6.81/6.79/3.82亿度电，市占率分别为25%/19%/19%/11%。

中国充电桩市场测算的关键假设包括：

1.中国新能源汽车销量及保有量稳健增长。西部证券预测中国新能源车2026年、2030年销量分别为1643、2449万辆，2022-2030年CAGR=17%；2026年、2030年保有量分别为6115、12568万辆，2022-2030年CAGR=33%，2022-2030年新能源汽车保有量渗透率从4.11%提升至29.71%。

2.中国公共充电桩及私桩车桩比整体呈下降趋势。西部证券预测2026年、2030年中国公共充电桩车桩比分别为8.0、7.1，随车私桩车桩比分别为3.2/3.0。考虑中国城市高人口密集程度，西部证券预计车桩比每年呈现小幅下降，新增充电需求更多依靠公共直流快充桩进行补能。西部证券预计在公共充电桩领域，直流快充桩占比2026年、2030年分别提升至65%、80%。

3.随着高压快充渗透率提升，公共直流桩充电功率逐年提升。西部证券预测2026年、2030年中国公共直流充电桩单台充电功率分别为142、160KW。但考虑规模效应及技术进步，充电桩单位成本呈现逐年下滑趋势。

在此基础上，西部证券测算国内充电桩市场规模2026年近800亿，2030年超1400亿元，2022-2030年CAGR=27%。2022年国内充电桩市场规模合计约为332亿元，2026年、2030年增至796、1436亿元，2022-2030年CAGR达27%。